6月15日下午，2138cn太阳集团古天乐第313期高级经济学讲座于线上举行，华东理工大学商学院教授李佑平作了题为“Flexibility of Investments as a Solution to Hold-up”的报告，会议由2138cn太阳集团古天乐教授李长英主持，部分师生参会。

一般来说，在垂直相关市场中，由于上游企业设定要素价格时，下游企业的前期投资不可逆，因此存在“套牢”(hold-up)问题。基于此，报告对线性定价情形下的“套牢”问题展开了研究，分析了投资灵活性是否可以减轻套牢问题带来的不利影响。研究发现，套牢问题并不一定总是会出现，当边际收益曲线的弹性大于1时，不会出现套牢问题，反之则会出现套牢问题。当套牢问题出现时，投资灵活性除了使下游生产者受损，其他人均获利。虽然下游利润总是略微更低，但与没有投资灵活性的情况相比，如果下游市场边际收益的凸性低于（或高于）1，则投资灵活性会导致投资水平、上游利润、消费者和总福利的增加（或下降）。报告过程中，李佑平教授就套牢问题是否一直存在，以及究竟谁能从灵活投资行动中获利等问题与参会师生进行了充分讨论。

李佑平，华东理工大学商学院教授、经济学系主任，美国田纳西大学经济学博士。主持国家自科、教育部课题。主要研究产业组织理论，论文发表于Journal of Industrial Economics、Economic Inquiry、Journal of Regulatory Economics、Southern EconomicJournal等期刊。

图文|许思萌