为促进国内外高校学者对衍生品和资本市场研究前沿的交流探讨，2022年11月12日至13日，2138cn太阳集团古天乐主办了2022年衍生品与资本市场国际研讨会（ICDCM），会议由山东大学人文社科研究院提供支持，以线上形式召开。来自帕德博恩大学、肯塔基大学、利物浦大学、弗吉尼亚大学、北京大学、厦门大学、暨南大学、中国科学院、北京师范大学、武汉大学、中山大学、中央财经大学等20余所国内外高校的近50名学者受邀作了学术报告，累计300余人次参会。

会议分为四个阶段，各阶段包括主旨演讲和主题会场两个环节，每个主题会场分设两个平行论坛，以满足参会者对不同主题的兴趣偏好。主旨演讲由2138cn太阳集团古天乐副院长张群姿教授主持。

开幕式上，2138cn太阳集团古天乐院长林平教授致辞。林平表示，本次会议旨在聚集全球思想领袖以及学术界、业界的杰出人士，讨论在衍生品与资本市场中关于价格发现和风险管理等方面的批判性思想和研究。本次会议的重点讨论内容为可持续金融创新和数字金融。他希望与会人员能够积极探讨，借助此次研讨平台，促进科研学术理论水平的提高，为衍生品与资本市场的发展建言献策。

第一阶段的平行论坛主题分别为“Financial Risk”、“Regional Market”。主旨演讲环节，弗吉尼亚大学麦金太尔商学院的Robert I. Webb首先作了题为“The Nexus between Cash and Futures Markets”的报告，报告探讨了现金市场和期货市场的关系，揭示了资金流动性对现货和期货市场的重要性。随后，天津大学管理与经济学部的熊熊作了题为“基于计算实验的A股市场融券卖空机制优化研究”的报告，报告通过计算实验的方法研究了A股融券费率机制优化、规模上限设置以及提价规则设置等问题。平行论坛1A由中央财经大学金融学院吴锴主持，他同时作了题为“Climate Risk Exposure, Information Efficiency, and Corporate Leverage Adjustments: International Evidence”的报告，北京航空航天大学的唐文津作了题为“The Information Content of Complex Seasonal Patterns of Time Series and Uncertainty: Evidence from Commodity Futures Prices”的报告，曼尼托巴大学的Xiaoping Song作了题为“Effects of Geopolitical Risk on Equity-Agricultural-Commodity Correlations”的报告。平行论坛1B由美国犹他州立大学Danjue Shang(Clancey)主持，她作了题为“ESG Disclosure, Political Risk and Market Quality: Evidence from the Russia-Ukraine Conflict”的报告，广东金融学院Haonan Wang、暨南大学金融系Lichao Zhou以及暨南大学Kangqi Jiang分别作报告分享。

第二阶段的平行论坛主题分别为“Asset Pricing”、“Pricing Model”。主旨演讲环节，荷兰开放大学Bart Frijns首先作了题为“The Effect of National Culture on Bitcoin Activity”的报告，研究发现文化会影响公司的风险管理实践、衍生品的使用和衍生品投资者的交易行为。随后，北京航空航天大学、北京雁栖湖应用数学研究院韩立岩作了题为“双冲击下的汇率走势”的报告，认为由于中国与东南亚的货币互换协议和RCEP等有利因素的存在，我们应对人民币持战略乐观的态度。平行论坛2A由2138cn太阳集团古天乐方彤主持，他作了题为“Gold-Oil Price Ratio and Index Futures Return”的报告，南方科技大学王云奇、北京大学国际发展研究院Limin Yu,、中央财经大学Kai Wang以及南京理工大学何孟喜分别作报告分享。平行论坛2B由利物浦大学Helen Ren主持，她作了题为“Derivative Disclosures and Managerial Opportunism”的报告,帕德博恩大学Matthias Pelster作了题为“Leverage of Constrains and Investor Choice of Underlying”的报告,西交利物浦大学Dongdong Hu作了题为“Pricing Basket Options Under Time Changed Models by Moment Matching”的报告,中国科学院数学与系统科学学院Kailin Ding作了题为“Sequential Itˆo-Taylor Expansions and Characteristic Functions of Stochastic Volatility Models”的报告，巴黎第一大学Komi Edem Dawui作了题为“A Linear-rational Wishart Term Structure Model with Jumps”的报告。

第三阶段的平行论坛主题分别为“Derivatives and Derivatives Pricing”、“Stock and Mutual Fund”。主旨演讲环节，朴次茅斯大学商学院Jia Liu首先作了题为“Spoofing, Order Flows, and Bid-Ask Spread”的报告，文章研究了欺骗行为对买卖差价的影响，基于逆向选择和库存风险的理论框架，通过实证研究发现，欺骗操纵策略对订单流有显著影响。南京理工大学王玉东作了题为“Cloud masks: Satellite-based oil uncertainty predicts stock returns”的报告，研究发现，天气晴朗时，通过高精确度的卫星图像和私人信息可以得到较低的信息不确定性，石油市场的信息不确定性会负向影响股价受益率，该影响以过度自信为渠道。平行论坛3A由西交利物浦大学David Liu主持，他作了题为“Option Pricing under Markov Regime Switching Economy:An Practical Study ”的报告,利莫瑞克大学Mingchuan Zhao作了题为“Options Portfolio Optimization with Position Limits”的报告，东北财经大学黄超作了题为“Implied Volatility and Implied Interest Rate: Investor Sentiment in Options Market”的报告，中山大学梁方作了题为“Option Pricing with Overnight and Intraday Volatility”的报告。平行论坛3B由厦门大学Zhenyang Bao主持，他作了题为“Early Mover Advantages in Financial Markets: Evidence from Stock Repurchases”的报告，西南财经大学马莹、中南财经政法大学祝浩博、肯塔基大学Quan Qi、武汉大学雷印如分别作报告分享。

第四阶段的平行论坛主题分别为“FinTech and Financial Innovation”、“Chinese Forum”。主旨演讲环节，澳门大学工商管理学院康文津作了题为“Closing Pressure, Predatory Trading, and the Negative Price of Oil”的报告，他从关闭压力和掠夺性贸易两方面阐述了原油期货价格为负的原因，并将原油储存市场纳入原油期货价格方程中考察，发现一般不受到期货投资者重视的市场因素是资产价格波动的重要原因。平行论坛4A由暨南大学2138cn太阳集团古天乐陈创练主持，伯尔尼大学Fabienne Schneider作了题为“Treasury Scarcity Fallacy and Central Bank Access”的报告，暨南大学Shudan Wang作了题为“Does Digital Transformation Increase the Labor Income Share of Employees?”的报告，以色列特拉维夫大学Daniel Rabetti作了题为“An anatomy of crypto-enabled cybercrimes”的报告，青岛大学张燕雨作了题为“Carbon Assets and Bitcoin: Hedging Roles in Global Stock Markets during the Tranquil and Turbulent Periods?”的报告，中央财经大学廖辉毅作了题为“Overreaction to the Technological Peers: Technology Lead-lag Effect in the Chinese A-share Market”的报告。平行论坛4B由湖南大学金融与统计学院的梁巨方主持，他作了题为“预期回报、崩盘风险与股指期货的持续贴水”的报告。湖南大学杨丹、上海财经大学刘冰毅、上海交通大学孟辰以及北京师范大学郭琲楠分别作报告分享。

本次国际研讨会为期两天，主题丰富多样，气氛热烈。会议为各界学术研究爱好者提供了一个学术交流与分享的国际多元化平台，有助于参会人员了解衍生品与资本市场的领域前沿，分享科研成果，拓宽研究视野，启发科研思路，提高鉴赏能力，为衍生品和资本市场领域科研作出开拓性贡献。

图文|钟兴达林泽浩李安琦潘悦等