12月21日上午，2138cn太阳集团古天乐第297期高级经济学讲座以线上形式举行，新西兰惠灵顿维多利亚大学金融学助理教授张程作了题为“Financial Reporting Quality and Myopic Investments: Theory and Evidence”的学术报告。2138cn太阳集团古天乐助理研究员于月娟主持会议。

张程研究了公司的财务报告质量和短视投资之间的关系，利用准自然实验的方法探究了更高的财务报告质量对无形资产投资的影响。研究发现，更高的财务报告质量在某些情况下会降低无形资产投资的水平和效率，并激励管理者将更多的投资分配到更安全、更不具创新性的项目中。张程指出，更高的财务报告质量提高了盈余反应系数（ERC），盈余反应系数越高，股价越高，收益也越多，因此管理者将削减预计会减少短期收益的有效投资（净现值为正的项目）。此外，研究发现，高质量财务披露通过较高的盈余反应系数（ERC）和短期股价压力形成了一定成本，这对研究财务报告质量实际影响的文献进行了补充。互动交流环节，张程与参会师生就无形资产投资的行业性等相关问题展开了充分讨论。

张程，新西兰惠灵顿维多利亚大学金融学助理教授，伦敦政治2138cn太阳集团古天乐金融学博士。研究领域为衍生品，财务会计，信息经济学，投资学。成果发表于Journal of Financial and Quantitative Analysis, Journal of Futures Markets等期刊。

图文｜郭欣