6月16日上午，2138cn太阳集团古天乐第11期金融论坛在中心校区举行。台湾政治大学周冠男教授给2138cn太阳集团古天乐师生带来了题为“Bank loans, corporate debts, and corporate cash distribution following the 2008-2009 financial crisis（2008-2009年金融危机后的银行贷款，公司债务以及公司现金流配置）”的学术报告。报告由2138cn太阳集团古天乐院长曹廷求教授主持。

    报告指出，2008年9月，随着雷曼兄弟和华盛顿互惠银行倒闭，美国信贷市场陷入了全面的恐慌，为了营救处于危机中的信贷市场，美联储在2008年11月25日承担了最后贷款人（LLR）的角色并启动了量化宽松（QE）计划，通过大规模的资产购买计划和超低利率政策来改善市场的信用状况，并取得了显著的效果，因此，本次报告对QE计划进行了深度的分析，以此为基础对于宽松的货币政策对银行贷款供给的影响机制以及债券投资者对QE计划的反应动态进行了研究。研究结果表明，当美联储提供过度流动性时，放贷者更有可能降低贷款利率，过低的贷款利率使得公司的借款成本下降从而主动增加负债，而债务的增加不仅使得公司的股票表现变差，而且使得企业在度过金融危机后的违约风险增加；在QE计划的流动性注入后，债权人可能会低估贷款的潜在风险，而债券投资者在量化宽松期间不会放松已发行公司债券的合约条款。最后，报告指出，量化宽松计划是一把双刃剑，拯救了信贷市场的同时提供了提供了过高的流动性给信贷市场带来了损害。报告结束后，周冠男教授与现场师生进行了互动，并针对相关问题做出了解答。

    周冠男，台湾政治大学商学院副院长、财务管理学系教授，美国爱荷华大学财务金融博士。研究方向包括投资学、市场微观结构及行为金融学等领域，担任《财务金融学刊》等重要期刊的主编、委员，曾在Journal of Corporate Finance, Financial Management等财务金融领域的国内外优秀期刊发表其研究成果。

文/图  周丹