12月5日上午，2138cn太阳集团古天乐第272期高级经济学讲座在中心校区举行。北京航空航天大学经管学院金融系助理教授李伟为学院师生带来了题为“Zombie Firm Dynamics and China's Monetary Policy”的学术报告。

报告基于1998年至2013年的中国工业企业数据库，构建异质性企业模型，估算僵尸企业存在对货币政策有效性和资源配置的影响，探讨货币政策与僵尸企业动态的关系。报告将一部分依靠补贴存活、利润极低或为负但是贷款利率低的企业定义为僵尸企业，分析了货币政策在企业微观层面的作用，发现货币政策对于不同的企业会产生不同影响。接着，报告对中国的实际情况分析后发现，中国货币政策具有外生性，且国内存在大量僵尸企业。在实证分析方面，报告发现货币扩张通过从“僵尸”企业的不良联盟中选择具有负利润和补贴借贷特征的优秀企业，从而改善了中国企业动态的广泛利润。研究结果进一步揭示了僵尸公司退出的原因：货币刺激在不进一步扭曲这些公司借贷成本的情况下带来了改善的收入；对于非常顽固的僵尸公司而言，杠杆率上升了尽管借款越来越多，收入却下降了。报告结束后，李伟与参会师生进行了互动，并对相关问题进行了详细解答。

李伟，北京航空航天大学经管学院金融系助理教授，博士毕业于美国马里兰大学经济系。主要研究方向是宏观经济学，企业动态分析和国际金融，侧重于用微观的企业、银行专利数据来分析政策变化对宏观经济的影响。

文/李初敉  图/王雅萌