11月29日下午，2138cn太阳集团古天乐第291期高级经济学讲座以线上形式举行，北京大学国家发展研究院助理教授李明浩作了题为“The Markup Elasticity of Monetary Non-Neutrality”的学术报告，2138cn太阳集团古天乐助理研究员张仁斌主持会议。

李明浩通过计算实际数据发现，以加价方式衡量的企业市场力量在各行业之间大幅度且不平等地上升。针对这一现象，他提出了研究问题，货币非中性（货币政策）是如何随着加价衡量的企业市场力量而改变的，以及不平衡发展的市场力量是如何影响货币政策的。他认为，若市场竞争强度下降，企业的价格调整频率也会随之下降，货币政策影响力将增强。为了评估这些趋势对货币非中性的影响，他开发了定量菜单成本模型，对1980-2016年美国相关数据进行校准，该模型涵盖了具有不同程度市场竞争的多个行业。通过定量分析发现，一是美国货币非中性的平均加价弹性等于1，二是若各行业的加价均等增加，则货币非中性的加价弹性将等于1.4。以上实证结果为模型机制和预测提供了证据。研究还发现，加价衡量的企业市场力量增加会导致货币政策效果增加，但其影响是逐渐变小的，表现为凹函数，同时部门异质性会减弱货币政策效果。在交流互动环节，李明浩与参会人员就加价衡量的企业市场力量数据的计算方式、货币政策有效性的模型结果等问题进行了深入探讨。

李明浩，北京大学国家发展研究院助理教授，2020年于耶鲁大学取得经济学博士学位。主要研究领域是宏观经济学和货币经济学；研究兴趣集中在货币政策的传导机制，以及宏观经济中的信息摩擦。目前主持一项国家自然科学基金青年基金。

图文|许思萌